ETF, přímé akcie a REITy: Co dává smysl v ČR
Když stavíte portfolio pro české podmínky, tři nástroje se nabízejí nejčastěji: ETF, přímé akcie a REITy. Každý má jiné silné stránky, náklady i daňové nuance. Cílem není vybrat „vítěze“, ale postavit mix, který odpovídá vašemu cíli, horizontu a času, který chcete investování věnovat. V ideálním scénáři pak akcie a reality spolupracují – a vaše „Investice do akcií a nemovitostí Czech Republic“ stojí na pevných základech.
ETF jsou základní stavební kámen. Nabízí širokou diverzifikaci, nízké TER a minimální nároky na údržbu. U globálních indexů získáte expozici do tisíců firem za zlomek nákladů aktivních fondů. Co sledujte: TER, velikost fondu, replikační metodu, měnové zajištění a likviditu. ETF je ideální jádro pro dlouhodobý růst i disciplinované pravidelné nákupy.
Přímé akcie přidávají možnost cílit na konkrétní příběhy a využít lokální znalost. U českých titulů se často opíráte o dividendu, stabilní cash flow a konzervativní zadlužení. Vyžadují však čas: číst výsledky, rozumět odvětví, sledovat kapitálovou alokaci. Vaší výhodou je trpělivost a srozumitelný plán: určete pravidla pro přikupování i snižování pozic a maximální váhu jedné akcie.
REITy a realitní fondy jsou „mostem“ mezi akciovým světem a příjmem z nájmů. Dostanete se k portfoliu kanceláří, skladů či bytových domů bez starostí s nájemníky. Sledujte LTV, obsazenost, fixaci nájmů, průměrnou dobu do expirace smluv a kvalitu nájemců. REITy mívají vyšší dividendový výnos, ale také citlivost na sazby – a proto se hodí jako doplněk, ne celé jádro.
Měnové riziko nepodceňujte. Globální ETF často držíte v USD nebo EUR; výnos v CZK tak ovlivňuje kurz. Měnové zajištění snižuje volatilitu, ale může být dražší. Praktický přístup: pro velmi dlouhý horizont klidně část nezajišťujte a berte měnové pohyby jako součást diverzifikace; pro střední horizont a výplatu cashflow uvažujte o částečném zajištění.
Daně: ETF akumulující dividendy minimalizují průběžné zdanění, ale pozor na daňové dopady při prodeji. U přímých akcií se uplatní časový test při splnění podmínek; u dividend sledujte srážkové daně podle domicilu. REITy často vyplácejí vysoké dividendy – nezapomeňte na jejich zdanění a na zamezení dvojího zdanění. Vždy archivujte výpisy a pracujte s jednotnou metodikou přepočtu měn.
Silný mix: levné globální ETF jako jádro, několik přímých českých dividendových titulů pro znalostní výhodu a 10–20 % REITů jako stabilizátor příjmu.
Alokace v praxi: Pro vyvážený profil můžete zvolit 60 % ETF (svět + Evropa), 25 % přímé akcie (část české dividendové, část kvalitní zahraniční „blue chips“) a 15 % REITy (logistika, rezidenční, zdravotnictví). Rebalancujte jednou ročně a používejte nové vklady pro dorovnání. Pokud REITy po poklesu sazeb prudce vyrostou, přebytek výnosu vraťte do jádra ETF.
Výběrová kritéria stručně: u ETF TER pod 0,2–0,3 %, velký AUM a dobrá likvidita; u akcií čistá hotovost vs. dluh, ROIC, návratnost kapitálu a kvalita vedení; u REITů LTV do rozumných mezí, dlouhé kontrakty, kvalitní nájemci a přiměřená geografická diverzifikace. Vše podpořte limity na jednu pozici a jasnými pravidly pro přikupování.
Časté chyby: „sbírání“ exotických ETF bez jasného cíle, přestřelená koncentrace do jedné akcie, ignorování měnového rizika nebo rebalancování podle emocí. Každý nástroj má v portfoliu svou roli – řiďte se rolí, ne krátkodobým výkonem.
Jak to celé propojit s realitami v ČR? Pokud držíte jeden až dva byty, REITy volte střídmě – už máte realitní expozici. Naopak bez vlastního bytu mohou REITy elegantně doplnit „akciové jádro“ o příjmovou složku. Cílem je souhra, nikoli duplicita rizik. Když akcie kolísají, příjem z nájmu (přímý či skrze REIT) pomáhá dodržet plán nákupů ETF – a naopak likvidita akcií uvolní ruce při opravách bytu.
Pointa: Nehledejte dokonalý nástroj, hledejte dokonalý systém pro vás. Levné jádro ETF, chytré satelity z akcií a dávka REITů – to je sada, která je v českém prostředí léty prověřená. Přidejte disciplínu, důsledné evidence a pokoru před trhem. Dlouhodobé výsledky se pak dostaví bez ohledu na to, jak se budou jmenovat „hvězdné“ tituly roku 2026.